4月21日晚间，牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）披露2026年一季度报告。受一季度国内生猪市场价格持续低位运行影响，公司业绩阶段性承压，报告期内实现营业收入298.94亿元，归属于上市公司股东的净利润为-12.15亿元。
财务层面，公司流动性保障充足。截至2026年一季度末，牧原股份资产负债率为50.73%，较2025年末下降约3.42个百分点；货币资金余额达142.7亿元，为应对行业周期波动筑牢了财务防线。
融达期货生鲜品研究员史香迎在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度国内生猪价格持续探底，运行重心大幅下移。春节后需求下降，叠加出栏体重攀升至近四年高位、供应压力集中释放，猪价跌破10元/公斤关口，创下近五年新低，对养殖行业造成冲击。自繁自养及外购育肥模式均跌破完全成本线，亏损深度接近历史极值。中小散户现金流普遍收紧，被迫加速出栏、压缩存栏甚至退出市场；上市猪企虽具备融资和套保工具优势，但盈利端仍承压明显，降本增效、回笼资金成为全行业共识，同时行业产能去化进程显著加快。
面对行业困境，牧原股份持续推进降本增效，成本控制保持行业领先。2026年1月份至2月份，该公司生猪养殖完全成本约为12元/kg，3月份进一步降至11.6元/kg。其中，优秀场线的养殖成本已稳定控制在11元/kg以下，为整体成本持续下行提供了清晰路径。
牧原股份表示，当前公司各项核心生产指标稳步提升，后续将通过强化健康管理与生产管理、提升生产效率，进一步降低生猪养殖成本。值得注意的是，该公司采用自繁自养、重资产投入的一体化经营模式，其成本结构中折旧摊销等非现金成本占比约13.2%。以3月份11.6元/kg的完全成本计算，公司现金成本约为10.06元/kg，在低猪价周期中有效缓冲了经营压力，这是公司能在行业周期底部保持经营稳定、从容应对市场波动的核心优势之一。
在深耕养殖主业的同时，牧原股份同步推进屠宰肉食与海外业务拓展，打造新的增长极。屠宰肉食业务方面，一季度公司屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超100%；该板块延续良好经营态势，一季度实现盈利，头均盈利接近20元。
牧原股份首席财务官高曈对《证券日报》记者表示，下一步公司将积极开拓销售渠道，优化客户结构与产品结构，提升内部经营管理能力，进一步增强屠宰肉食业务的盈利能力。
海外业务方面，目前，牧原股份与越南BAF公司、泰国正大集团的合作持续推进，聚焦东南亚市场，以装备与技术“出海”模式，稳步推进国际化战略布局。
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